日前，各大上市游戏公司2021年年度报告，以及部分游戏公司的2022年一季度财报已基本披露完毕。据GameRes不完全统计，梳理出了涵盖A股（含新三板）、美股、港股的62家游戏上市公司2021年年报数据，以及A股上市公司的一季报数据（Q1统计表附于末段），旨在为行业提供一定参考价值。红利消退、合规化提速，近半数企业陷入增长瓶颈2021年，对所有游戏企业来说都是一个面临巨大挑战的年份，而这主要是由于来自三个维度的重压。一是2021年中国游戏用户触及6.66亿天花板，并同步创下最低增长率，意味着过去多年游戏行业高速发展所依仗的「人口红利」正式消退，“存量博弈”成为新的主旋律；二是此前疫情影响下催生出的“宅经济”热潮，在2020年驱动了游戏市场的增长，但也变相透支了2021的潜力；三是行业合规化在2021年开始提速，监管趋严不免使游戏企业陷入了一段“阵痛期”。数据：伽马数据《2021年中国游戏产业报告》 据2021年年报统计数据显示，在表格中的61家企业中，有30家公司2021年净利润出现同比下滑，而同比增长的31家公司中，又仅有23家增长幅度超20%。可见承受着来自宏观层面多重压力的上市游戏公司，2021年的财务表现普遍都显得有些黯淡。无惧市场波动，腾讯、网易和这几家企业逆势增长一直以来，不论在哪个行业，头部企业往往有着更强的抗风险能力，能够更从容地面对市场波动带来的冲击，游戏行业的腾讯、网易两大巨头也不例外。双方财报数据显示，2021年，腾讯游戏收入1743亿元，占总营收比例31%；网易游戏收入628亿元，占总营收比例72%。此外，还有一个值得关注的信息，就是在腾讯披露的游戏收入结构中，提到了2021年本土市场收入1288亿元，同比增长6%，海外市场收入455亿元，同比增长31%。同时，网易财报中也透露道，2021年旗下的两款人气产品《永劫无间》和《哈利波特：魔法觉醒》，也都将在2022年进军海外市场。由此可见，随着国内游戏市场趋于稳定，哪怕对于腾讯、网易来说，可供自身实现高增长的机会也越来越少。反之，海外市场虽说已被国内游戏企业连续开垦多年，但不论是各个细分市场的多元化特性，亦或是庞大的全球用户基数，依然能为优质游戏的孵化与成长提供强有力的支撑，从而为公司游戏业务的爆发提供更大的驱动力。随着两大游戏巨头旗帜鲜明地加大海外市场布局力度，或许在未来几年中，海外市场的竞争也会随之愈发激烈，但同时也会有更多「全球爆款」诞生。数据：伽马数据《2021年中国游戏产业报告》 除腾讯、网易外，包括吉比特、恺英网络在内的多家上市公司也都迎来了“逆势增长”，取得了不错的业绩。譬如在《一念逍遥》、《摩尔庄园》等2021年爆款新作的推动下，吉比特2021年实现营业收入46.19 亿元，同比增长68.44%；归属于上市公司股东的净利润 14.68 亿元，同比40.34%。在连续保持业绩六年连续增长的前提下，吉比特的营收、归母净利润还同步创下了其上市以来的新高。图源：同花顺APP 此外，早年间曾屡次“暴雷”，在2019年净利润亏损曾一度多达18.94亿的恺英网络，在领导团队“大换血”后迅速解决了企业内部的管理问题，同时也厘清了游戏业务的发展方向，仅花了短短一年时间，就在2020年实现了惊人的扭亏为盈。而到了2021年，伴随着《蓝月传奇》、《魔神英雄传》等自研产品的面世，加之发行、投资及IP布局等多项核心业务的同步发力，恺英网络更是拿出了营收23.75亿，同比增长53.92%；净利润2.483亿，同比增长224.14%的高光业绩，出人意料的完成了从“困境反转”到“高速增长”的无缝衔接。至暗时刻已过？多家上市公司Q1业绩回暖明显虽然2021年大部分游戏公司业绩都不免承压，但随着4月上旬版号审批的重启，以及4月末国家针对「平台经济」的“强监管与促发展并重”重要表态，都意味着游戏行业可能已经渡过了至暗时刻。一个比较明显的信号就是，通过观察A股上市游戏公司Q1财报就能发现，虽然在合计35家企业中，依旧有23家净利润同比下滑，但以三七互娱、完美世界为首的一线游戏大厂，都纷纷交出了超预期的Q1成绩单。其中，三七互娱Q1净利润7.6亿，同比增长550.8%。结合其报告中披露的相关信息来看，三七互娱Q1净利润大增的主要原因有二：一是受益于2021年Q1上线的《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等多款游戏进入成长期后贡献的可观收入；二是面向全球市场发行的《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戏表现优秀，助推公司Q1海外市场营业收入超14亿元，同比增长超45%。展望未来，目前仍在持续加码研发投入，同时加速海外市场布局的三七互娱，还有《代号三国BY》《代号C6》等30多款新品储备，可以说具备业绩进一步稳定增长的想想空间。完美世界Q1净利润8.4亿元，同比增长80.99%。报告显示，完美世界Q1游戏业务营收同比增长23.01%，其中2021年12月16日公测的《幻塔》为企业Q1业绩带来了显著增量，同时在《梦幻新诛仙》等游戏带动下，完美世界游戏业务毛利率较上年同期也有所提高。相信随着接下来《梦幻新诛仙》《幻塔》等游戏登陆海外市场，完美世界的业绩预期也会得到进一步释放。此外，Q1业绩抢眼的，还有受益于「超休闲+放置」这款创意融合产品《圣魂纷争》的强势表现，成功在Q1便实现扭亏为盈，录得净利润2.17亿，同比暴增1632.34%的冰川网络。《圣魂纷争》Q1长期位列iOS畅销榜TOP10-TOP50区间 包括上文曾提到过的恺英网络，也延续了其2021年的强势姿态，于Q1收获2.483亿净利润，同比增长66.66%。立足于宏观行业视角进行观察，或许是受益于业绩增长带来的“困境反转”预期，资本市场近期也开始对上市游戏公司的长线价值进行了重新评估，完美世界、三七互娱、冰川网络等企业的股价近期均迎来了较大涨幅。基于此，我们有理由相信，在行业合规化进程取得阶段性成果后，接下来厂商们只要能尽快适应存量市场的节奏，坚持“精品化”这一核心路径，加大研发投入力度，挖掘与发行更多优质产品，就有可能挖掘到更多的潜在机遇，在盘活游戏市场之余也使自身的业绩表现重回上升通道。